mk.ru : Московский комсомолец

Крушение на фондовых рынках заставило вспомнить о призраке кризиса, поскольку российский рынок вместе с наиболее ликвидными бумагами обновил годовой минимум. Наиболее дальновидные инвесторы вкладывались в золото. ПИФы, ориентированные на вложения в драгоценные металлы, принесли инвесторам до 20% годовых. Начиная с весны золото обновляло исторические максимумы раз за разом без фундаментальных причин. Страх, который навис над рынками акций, подтолкнул инвесторов перекладываться в золото. Спекулятивная составляющая в росте цен на золото достигла критических значений, после чего пришла ожидаемая коррекция. «В текущей ситуации золото представляется не самым привлекательным инструментом, если вы гонитесь за высокой доходностью. По мере решения проблем еврозоны и ухода от мыслей о возможной стагнации в США все большее внимание инвесторов будет приковано к рынку акций. Если вашей основной целью является сохранение капитала, то золото может считать подходящим инструментом», — объясняет руководитель группы финансового консультирования «Тройки Диалога» Хачатур Гукасян.

Аутсайдерами третьего квартала стали ПИФы акций, особенно те из них, которые делали ставку на металлургические компании. Резко упали котировки акций, небольшая коррекция произошла и на рынке облигаций. Таким образом, управляющие оказались в сложной ситуации. «Для того чтобы что-то заработать на таком рынке, нужно было предвидеть обвал и выходить в деньги, что, естественно, было крайне сложно. Надо сказать, что фонды акций в 3-м квартале проиграли индексу, потеряв почти 20%, тогда как индекс ММВБ упал на 18%», — отмечает аналитик «ТКБ Капитал» Сергей Карыхалин.

Ситуация на рынке существенно изменилась за последние полторы недели. Сначала макростатистические данные из США перешли от сильнейшего негатива к неожиданному позитиву. Постепенно это убедило рынки в чрезмерности продаж, и аппетит к риску начал вновь возрастать. «Россия получила двойную выгоду: ослабление восприятия рисков развивающихся рынков и резкий (11% от уровня 100 долларов за баррель) рост нефти на фоне падения запасов и обострения ситуации вокруг Ирана привели к активному притоку средств», — говорит начальник аналитического отдела ИК «Универ» Дмитрий Александров.

Естественно, для кого-то обвал на рынке — это повод расстраиваться из-за убытков, тогда как многие инвесторы используют такие моменты для покупки подешевевших бумаг. При текущих ценах на нефть очень интересной является именно нефтегазовая отрасль. Кроме того, по мере разрешения долговых проблем Европы довольно привлекательно будет выглядеть банковский сектор. «Если говорить об агрессивных стратегиях, не стоит забывать о секторах металлургии и электроэнергетики, которые имеют высокую степень чувствительности к рынку. Они были одними из лидеров текущего снижения, и, соответственно, на росте должны проявить себя лучше других», — советует Гукасян. Наиболее аккуратным вложением может быть вложение в фонды широкого рынка, которые позволят охватить рост по всему спектру ценных бумаг из разных отраслей.

Управляющий директор УК БКС Владимир Солодухин советует осторожным инвесторам инвестировать в ПИФы облигаций. Более агрессивным инвесторам можно вкладывать в ПИФы смешанных инвестиций, а также в ПИФы акций, в том числе отраслевого характера. «Здесь я бы выделил „нефтегаз“, особенно производителей СПГ (сжиженного природного газа. — М.Ш.), удобрений, горнорудный сектор. В долгосрочной перспективе капитализация компаний из секторов, связанных с природными ресурсами, должна расти. При этом пока желательно избегать покупок акций второго эшелона из-за их высокой волатильности», — отмечает Солодухин. При простом восстановлении рынка отдельные фонды способны показать до конца следующего года до 40–50% дохода. Однако нужно помнить о возможности просадки стоимости пая на интервале от нескольких месяцев до года. И, соответственно, не спешить относить в фонды последние деньги, которые могут понадобиться в самое ближайшее время.

«Все-таки инвестиции в фонды акций — это для тех, кто обладает свободными деньгами и горизонтом инвестирования от двух лет. В этом случае заработать можно и существенно больше, особенно учитывая текущие низкие уровни рынка», — рассказывает начальник управления продаж и маркетинга УК «Райффайзен Капитал» Константин Кирпичев. По его словам, лучше всего придерживаться принципа диверсификации и иметь в портфеле фонды, способные не только показывать высокую доходность при росте рынка акций, но и страхующие от риска девальвации рубля. Например, фонды, ориентированные на рост американского фондового рынка или на рост рынка драгметаллов.

«Драгоценные металлы выступают средством сохранения стоимости в условиях инфляционных ожиданий в отношении доллара. Вероятно, цена на них будет зависеть от тех мер, которые будут заявлены и реализованы ФРС США. Если эти меры будут аналогичны или похожи на уже предпринятые ФРС меры количественного смягчения, то стоит ожидать роста цен драгоценных металлов», — соглашается гендиректор УК «Русс-Инвест» Алексей Буторин. Конечно, при инвестировании в ПИФы очень важно понимать, на какой срок вы вкладываете средства и какой доход хотите получать. Автор текста знает людей, которые держали деньги в ПИФах год или больше, а последний обвал уничтожил всю их прибыль. Нужно ставить перед собой четкие цели и также четко выбирать время для покупки и продажи. «В ПИФы стоит вкладываться не меньше, чем на полгода-год. В текущих условиях 25–30% доходности — достаточный уровень, чтобы фиксировать прибыль», — рассуждает Карыхалин.

При планировании своих инвестиций на фондовом рынке можно ориентироваться на среднегодовой рост рынка акций за последние 10 лет в районе 15–20% годовых и 8–10% годовых в классических фондах облигаций, говорит Кирпичев. Естественно, что при локальных просадках можно активизировать покупки, для того чтобы заработать больше при последующем восстановлении рынка. Главное, чтобы эти просадки не уничтожили хорошие результаты предыдущих месяцев. Конечно, при таком росте на рынке акций, которые мы видели в последнее время, 10% годовых можно заработать и в течение одной-двух недель, однако нужно в любом случае понимать, что обычно фондовому рынку свойственны более спокойные режимы торгов. Гукасян и Буторин считают, что вкладываться в ПИФы стоит как минимум на год, с ними соглашается и Кирпичев.

В ближайшем же будущем можно ждать продолжения покупок фондовых активов, и фаворитом снова может стать банковский сектор. 21 октября будут озвучены параметры рекапитализации европейских банков, и проблем с привлечением ресурсов в итоге возникнуть не должно. «К тому же рынок стал весьма малочувствителен к негативу: последнее снижение рейтинга Испании практически не привело к какому-либо росту доходности по суверенному долгу. Локально рынок не верит в негатив. Вместе с тем надо быть готовым к снижению рубля около 31,5–31,9 на фоне притока бюджетных средств, однако этот эффект будет также локальным», — резюмирует Александров.