За те две недели, что “инвестиции для домохозяек” уходили в отпуск, российский фондовый рынок успел испытать и взлет, и падение. Индекс РТС вырос с 1941 до 1958 пунктов, а затем откатился до 1882 пунктов.
В целом индекс ММВБ, который является основным ориентиром для частных инвесторов, упал за 14 дней на 3,4%. Обращает на себя внимание также снижающийся ежедневный объем торгов на ММВБ: за две недели он упал с 288 млрд. руб. до 251 млрд. руб., или на 12,8%.
Паники на рынке нет
Это довольно отрадный факт, так как он показывает, что паники на рынке нет. При снижающихся котировках игроки не спешат продавать, придерживая бумаги. Обычно объем торгов на ММВБ составляет около 300—350 млрд. руб., а в отдельные дни доходит и до 600 млрд. руб. Заметим, что ежедневный объем торгов на рынке РТС, наоборот, повысился. Это говорит о том, что иностранные портфельные инвесторы продолжают постепенный выход с российского рынка.
Участники рынка подтверждают, что нынешнее падение соответствует мировым тенденциям. Как рассказала аналитик банка “Зенит” Ольга Ефремова: “Котировки российских акций сильно понизились вслед за мировыми фондовыми рынками и ценами на нефть. Снижение индекса РТС на 2,43% стало максимальным за 2 недели.
Оборот торгов на классическом рынке РТС вырос до $59,77 млн. Лидеров роста среди “голубых фишек” не было. Во 2-м эшелоне отметим повышение котировок “Дикси” на 4,7%, “МосТСК” на 2% и “Верофарма” на 1,6%. “Дикси” ведет переговоры о слиянии с “Х5” и “Магнитом”. Нефть сорта Brent подешевела на $0,78, до $70,21 за баррель. На фоне мощного падения мировых фондовых рынков из-за ипотечного кризиса в США потребители опасаются замедления экономики и сокращения спроса на нефть. Тем не менее мы пока не ожидаем падения стоимости нефти Brent ниже $67 за баррель”.
В то же время аналитики отмечают устойчивость российского рынка. Когда американские или европейские фондовые индексы падают на 3% в день, темп российского падения составляет те же 3%, но за 2 недели. По окончании коррекции этот факт может сыграть позитивную роль в деле возвращения инвесторов на отечественный рынок.
Как считает аналитик Русского банка развития Игорь Дуэль: “Стабилизация на мировых рынках продолжалась недолго. В течение последних дней основные фондовые индексы упали более чем на 2% после новостей о проблемах инвестиционных фондов BNP, работающих с американскими ипотечными облигациями. Ухудшение внешних факторов не лучшим образом отразилось и на динамике российских бумаг. Наибольшие потери понесли акции Сбербанка (-4,59%), Норильского никеля (-3,29%) и “Газпрома” (-2,89%). По сравнению с потерями других фондовых индексов развитых и развивающихся стран Россия довольно стойко переживает глобальную распродажу акций. Потери фондовых рынков Европы сегодня приблизились к 3%.
Падаем мягче
Разумеется, и наши портфели попали под общую волну падения. Наиболее пострадал среднерискованный портфель “Блондинка”, так как в нем много “голубых фишек”. А вот консервативный портфель “Брюнетка”, как ему и положено, почти не потерял. Облигационная “подушка” этого портфеля смягчила удар, и по итогам 4 недель “Брюнетка” потеряла всего 0,36%. Реальные потери несколько выше и составляют около 1% с учетом инфляции.
Правда, в секторе облигаций свои неприятности. Например, меняются позиции “Евросети”. Не все просто и с акциями “Норильского никеля”. За 4 недели они сначала выросли на 6%, а затем упали на 3%. Но дело даже не в волатильности, а в том, что цена на никель может стабилизироваться вблизи нынешних значений. Тогда можно будет констатировать, что эти бумаги временно свое отыграли, и со спокойной совестью продать их. На этой неделе мы, конечно, ничего продавать не будем (кто же продает на дне ямы).
Потери среднерискованного портфеля “Блондинка” составили за 4 недели около 4%. Больше всего испортили жизнь инвесторам “Газпром”, РАО ЕЭС и “Новатэк”. Вообще нефтегазовый сектор оказался наиболее пострадавшим от внешних неурядиц. Однако серьезных поводов для беспокойства нет. Впереди отопительный сезон, а спрос на нефть в мире, несмотря на неурядицы на фондовых рынках, снижаться не собирается. Так что “Блондинкам” стоит проявить выдержку: их бумаги еще вырастут.
Особо стоит отметить начавшийся после долгого затишья рост МТС и других телекомов. Пока этот рост еще не преодолел последствий падения. Но впереди, опять же, осень, когда спрос на мобильные телефоны и на услуги связи обычно растет.
Что касается рискованного портфеля “Рыжеволосая”, то, несмотря на свое название, он не стал лидером падения. Портфель упал на 1,72%, что гораздо лучше рынка. Дело в том, что находящиеся в нем бумаги “второго эшелона” изначально не были привлекательны для зарубежных портфельных инвесторов. В свое время они их не покупали, а теперь из них не выходят. Некоторые даже растут, например “Балтика”. На этом фоне плохо выглядит “Магнит”, но летом в торговых сетях обычно наблюдается падение спроса и выручек.
Также стоит отметить рост декабрьского фьючерса на индекс РТС. Участники рынка ждут к концу года повышения индексов, что позволяет “рыжеволосым” немного заработать.
В целом по портфелям мы пока держим бумаги и ничего не продаем. Однако через неделю-две, когда рынок оправится, мы начнем фиксировать прибыль. Тем более что на рынке появляется достаточное количество привлекательных предложений бумаг, подешевевших в результате коррекции.
Таблицы доходности портфелей вы можете посмотреть в формате PDF
