Главными факторами роста на отечественных биржах в начале прошлой недели стало выдвижение Дмитрия Медведева кандидатом на пост Президента России и решение ФРС о снижении ставки на 0,25%. Однако к концу недели негативный внешний фон заставил индексы серьезно скорректироваться. В итоге индекс ММВБ за неделю потерял 0,95%, а индекс РТС — 0,72%. Наши портфели пережили охлаждение рынка достаточно спокойно и даже немного выросли. Тем не менее среди участников рынка возникли опасения, что коррекция может оказаться глубокой и неприятной. На наш взгляд, впадать в панику преждевременно, но защитные меры мы приняли.
Голова-плечи
С позиций технического анализа (раздел биржевой аналитики, изучающий главным образом графики котировок) российские биржевые индексы на прошлой неделе описали классическую фигуру “голова-плечи”. Это название применяется биржевыми аналитиками для тех случаев, когда котировки сначала резко растут, затем некоторое время держаться на максимуме (“голова”), после чего столь же резко падают до первоначальных уровней (“плечи”). В результате на графике получается симметричная фигура, чем-то похожая на рождественский колокольчик, а эксперты рынка мрачно шутят: “опять голова закружилась и на плечо упала”.
Именно так выглядит динамика РТС и ММВБ. Индекс РТС сначала вырос с 2285,85 до 2359,85 пункта (3,23%), а затем упал до 2269,53 пункта (на 3,82%). Таким образом, общее падение индекса РТС за неделю составило 0,72%. Индекс ММВБ двигался параллельным курсом, но масштаб падения (“длина плеча”) был больше. Сначала наблюдался рост с 1913,38 до 1969,91 пункта (на 2,95%), затем падение до 1895,25 пункта (на 3,79%). В итоге за прошлую неделю индекс ММВБ потерял 0,95%. С причинами роста в начале недели все понятно: выдвижение Дмитрия Медведева кандидатом в Президенты России было с энтузиазмом встречено российским бизнесом, да и ФРС не подвела, понизив ставку на 0,25%. Коррекция же в конце недели вызвала некоторое разочарование аналитиков.
Как считает аналитик Промсвязьбанка Олег Шагов: “Снижение котировок большинства отечественных акций в пятницу произошло под влиянием падения ведущих мировых индексов и понижения цен на нефть. Мировые индексы упали после опубликования данных по инфляции в Еврозоне и США, оказавшихся хуже пессимистичных прогнозов. На фондовых рынках возобладали опасения, что объявленные ФРС и другими центробанками согласованные меры по увеличению ликвидности окажутся неэффективными для преодоления кредитного кризиса и могут подстегнуть инфляцию. Хуже других выглядел нефтегазовый сектор, темпы снижения которого опережали падение индекса РТС. Негативное влияние на динамику российских нефтяных компаний оказало снижение цен на нефть. Они снизились на фоне публикации Международным энергетическим агентством (МЭА или IEA) доклада, в котором сообщалось об увеличении суммарной мировой добычи нефти в ноябре усилиями Мексики, Китая и Бразилии.
По оценкам агентства IEA, добыча нефти в странах вне ОПЕК в 2008 году увеличится на 1 млн баррелей в сутки и достигнет 51,25 млн. баррелей в сутки, что будет способствовать снижению мировых цен на нефть. Кроме того, котировки акций “НорНикеля” продолжили падение на фоне продолжающихся разногласий акционеров по вопросу выделения из компании энергоактивов. В целом, падение индекса РТС в конце недели как-то не вписывается в представления о предновогоднем ралли, а поверившие в рождественские чудеса инвесторы могут уйти на новогодние каникулы разочарованными”.
Выстояли
Несмотря на опасения аналитиков, на наших портфелях коррекция пока не отразилась. Консервативная “Брюнетка” выросла на 0,52%, а более рискованная “Блондинка” потеряла лишь 0,05%, поскольку, несмотря на резкий спад в конце, по итогам недели нефтегазовые акции все же были в плюсе. Кроме того, мы продолжаем вести удачные операции короткого шорта на “НорНикеле”. 12 декабря эти акции упали на 485 руб. Падение началось еще 11 декабря и было предсказуемым не только из-за разногласий акционеров, но и на фоне консолидации мировых цен на цветные металлы. Это позволило нам угадать с игрой на шорте. В результате “Брюнетка” заработала 24 000 руб. с учетом налогов и комиссионных. Результат “Блондинки” оказался скромнее: 9600 руб.
Кроме того, в качестве защитных бумаг 10 декабря были куплены для “Брюнетки” 20 акций “ЛУКОЙЛа” по цене 2175 руб. за акцию. Стратегия прежняя: будут падать — зашортимся, будут расти — обрадуемся. Из тех же соображений защиты и округления портфеля мы купили для “Блондинки” акции сильно упавшего “НорНикеля”. Но поскольку мы сделали это 14 декабря — в момент наибольшего падения котировок — то на вновь купленных акциях мы не успели провести короткий шорт. Зато купили по цене 6250 руб. за акцию и использовали не только ранее накопленные средства, но и 9600 руб., заработанные на этой неделе. Хватило ровно на 7 акций, с учетом налогов и комиссий, так что наличных денег у “Блондинки” сейчас нет.
Как мы и предсказывали, у рискованной “Рыжеволосой” на прошлой неделе случился долгожданный праздник: рост на 1,70%. Что неудивительно: в моменты коррекции инвесторы бегут из ликвидных акций во 2-й эшелон. Можно также поздравить дам-инвесторов с тем, что покупки акций ТГК-6 и ВТБ были удачны для всех трех портфелей.
