В конце прошлой недели на российском фондовом рынке началась фиксация прибыли. Спад фактически уже начался: если индекс РТС за неделю вырос на 2,5%, то индекс ММВБ не дотянул и до 1% (+0,85%). В результате наши портфели стали весьма волатильными. Разброс показателей роста за неделю — от 0,5% до 5%, то есть в 10 раз.
Особенности психологии
Резкое расхождение результатов между индексами объясняется в основном психологией игроков. Индекс РТС в ходе роста пробил важный уровень сопротивления в 2100 пунктов и даже при фиксации прибыли торгуется выше этого значения. Инвесторам же на ММВБ сил пробить аналогичный уровень в 1700 пунктов пока не хватает, и откат, к сожалению, идет ниже. Поэтому бумаги, которые торгуются и на РТС, и на ММВБ, в целом росли лучше. Но это “голубые фишки”, которые сосредоточены в консервативных портфелях. Отсюда разброс в показателях портфелей, он стал следствием разброса показателей в индексах. Но, несмотря на психологические изыски, волна фиксации прибыли накрывает всех, о чем образно говорят аналитики.
Золотой стандарт
Несмотря на достаточно благоприятную ситуацию с рублевой ликвидностью (ставки краткосрочных межбанковских кредитов удерживаются на уровне в 3—4% годовых), рынок рублевых облигаций переживает явно не лучшие времена. А предстоящие налоговые выплаты могут “добить” котировки окончательно.
Поэтому мы приняли решение избавиться от рублевых облигаций в наших портфелях. Справедливость этого шага косвенно подтверждает то, как трудно было 7 апреля продать эти бумаги — покупатели не находились полдня. Для сравнения: по ликвидным бумагам время сделки иногда занимает меньше 5 минут. Тем не менее мы продали 30 облигаций 2-го выпуска “Евросети” по 907,9 руб. за бумагу и 90 облигаций 4-го выпуска ХКФ по 993,5 руб. за бумагу. Выручили 27 237 руб. + 89 415 руб. = 116 652 руб.
Нет худа без добра — не заплатили налога, так как результаты инвестирования в эти бумаги оказались убыточными. На самом деле с учетом всех полученных купонов у нас маленький плюс. Но государство об этом не знает, а налоги с купонных доходов мы честно заплатили в моменты их получения.
После продажи нам нужен был консервативный и доходный инструмент для инвестирования, и мы решились выйти на рынок товарных фьючерсов FORTS, чтобы приобрести фьючерсы на золото. К сожалению, на ММВБ таких бумаг нет, FORTS работает только на РТС. Не беда — брокер уже привык к причудам дам-инвесторов.
Выбор “золотой” бумаги объясняется тем, что в марте мировая цена на золото достаточно резко (на 10%) упала по сравнению с февральскими пиками. В апреле же она начала, как говорят биржевые игроки, “отрастать”. Возникла идея сыграть на этом росте.
Цены на золото фиксируются в долларах, так что теперь мы зависим еще и от колебаний валютного курса. В портфеле мы будем фиксировать цену фьючерсов в рублях по курсу Центробанка (все биржевые расчеты идут только по нему). 7 апреля “Брюнетка” купила на FORTS три фьючерсных контракта GOLD-6.08. Цифры после наименования товара означают, что срок его окончания — июнь 2008 г. (11 июня). Цена составила $926,48, или 21 863,26 руб. по курсу ЦБ на 7 апреля (23,5982 руб./$). В конце недели цена контракта возросла до $936,06. Однако 11 апреля курс рубля также вырос — до 23,4825 руб./$ . Поэтому в рублях цена бумаги выросла до 21 981,02 руб., или на 0,54% за неделю.
“Брюнетка” потратила на покупку 66 268 руб. С учетом комиссии брокера (333 руб.) у нее остались денежные средства в размере 57 273 руб. Эти деньги хотелось бы вложить в нефтяной фьючерс, но, к сожалению, единственный имеющийся на рынке в настоящий момент инструмент заканчивает действие 14 апреля. В тот же день на FORTS будет запущен новый контракт на Urals, который мы и купим.
