Россияне теперь не халявщики, а пайщики. Едва очнувшись от новогоднего разгула, они рванули в открытые инвестиционные фонды. Только за январь сограждане вложили в них свыше 100 млн. долларов — и установили новый рекорд. Еще бы, по итогам прошлого года некоторые инвестфонды показали трехзначные темпы роста.
Граждане осаждают офисы управляющих компаний. Не опасна ли новая фондовая эйфория? Нет, если грамотно соблюсти баланс между риском и расчетом.
Смелость — синоним заработка
Помнится, в прошлом материале по этой теме я вознамерился появившиеся свободные средства инвестировать в паи акций нескольких ПИФов. И причиной, побудившей меня к такому шагу, стала доходность вложенных в них денег. Первоначальным капиталом на этот длительный эксперимент снабдила родная редакция. При каждой попытке оценить, чего же удалось добиться на скромную сумму, выделенную нашей бухгалтерией, в голове само собой рождалось: “Чертовски хочется заработать”.
8 декабря я завел текущий счет в банке и решил посоветоваться с одним из финансовых консультантов. “Не стоит сейчас входить на рынок, — посоветовал мне этот спец, — рынок сейчас находится чуть ли не на максимуме. Еще будет незначительно расти, а вот через пару месяцев начнется коррекция (то есть падение стоимости акций и снижение индекса РТС (сводный показатель деловой активности на бирже)), тогда на минимальных значениях и надо инвестировать”.
До третьей декады декабря я героически терпел. Тем более что на тот период в ПИФы УК “Уралсиб” интервал уже был закрыт (этот пай акций интервальный). Индекс биржи все рос и рос, поднималась и стоимость паев. Ближе к новогодним праздникам в голове созрело теоретически правильное решение, которое в качестве универсального рецепта предлагают практически все эксперты: дробить деньги и покупать паи примерно раз в месяц или в две недели, не обращая внимания на биржевые сводки. Тогда риск проиграть в значительной степени снижается.
Увы, очень многие хорошие решения так и остаются в голове. Не стало исключением и это. Сначала редакционные дела, потом — праздники с новогодними каникулами. А когда пришла пора вернуться к насущным заботам, то оказалось, что до обещаемой большинством специалистов коррекции рынка оставалось теоретически не больше двух, от силы трех недель. Почему бы ее и не подождать — и за минимум денег купить максимум подешевевших паев? Вот уже полтора месяца прошло, а коррекции все нет и нет. А я все жду и жду. Даже если индекс РТС падает в середине торгового дня на полпроцента, то день все равно заканчивается с плюсом. В общем, непростое это дело — быть инвестором на российском фондовом рынке.
Все выше, и выше, и выше…
Самое интересное, что начало прошлого года не давало управляющим коллективными инвестициями никаких особых поводов для радужных надежд. В 2004-м рынок болтало из стороны в сторону. Спекулянты наживали состояния на колебаниях котировок акций ЮКОСа, но для рынка, а значит, и для большинства владельцев паев эти шараханья не приносили ничего хорошего. Результатом стали достаточно скромные показатели по итогам года. И вкладчики, особенно в начале 2005-го, не торопились доверять свои накопления управляющим компаниям. Скорее, наоборот, 2005-й начался с очень масштабных и впечатляющих погашений паев как открытых, так и интервальных инвестиционных фондов. Так что положительная разница привлеченных в ПИФы средств в первом полугодии составила всего лишь чуть более 430 млн. рублей. Управляющим компаниям впору было ужасаться: объем инвестиций был в 11 раз меньше, чем за тот же период 2004 года.
Но во втором полугодии ситуация кардинально поменялась. Особенно удачным стал четвертый квартал. За этот период объем привлеченных денег составил 5,2 млрд. рублей, что дало возможность зафиксировать новый рекорд — за год управляющие компании собрали 7,8 млрд. рублей. На 400 миллионов больше, чем в 2004-м. А объем средств в открытых и интервальных фондах вплотную приблизился к 70 млрд. рублей. Цифра впечатляет. Но если вспомнить, что на банковских депозитах россияне хранят триллионы, то становится понятно, что задел для привлечения средств еще огромен. И настолько велик, что может превзойти общий потенциал рынка с точки зрения объектов вложений.
Лишь только телевидение и газеты раструбили о рекордах фондового рынка, россияне пошли на штурм офисов управляющих компаний, причем их не останавливали ни дорожные пробки, ни морозы. Как это ни смешно выглядело со стороны, но во многих конторах скопились настоящие очереди. При этом большинство новых инвесторов не волновало ни состояние рынка, ни его тенденции, зато все враз уверовали в перспективность собственных вложений. Насколько они были правы, покажет время. Пока же все развивается по оптимистичному сценарию. Но надо отдавать себе отчет в том, что фондовый рынок может активно, а порой и неадекватно реагировать не только на какие-то действия, но и на фразы, которые исходят от ответственных лиц.
Кстати, такое, пусть и в небольшом масштабе, произошло уже в этом году. Чуть ли не единственный день, когда динамика РТС была отрицательной, пришелся на пресс-конференцию президента Владимира Путина. На некоторых интернет-ресурсах еще во время этого мероприятия появились отчеты аналитиков о том, что рынок акций положительно отреагировал на высказывания “гаранта”. Удивительно: именно с того момента, как президент сказал о том, что государственные нефтяные компании тоже являются рыночными и будут работать по рыночным принципам, индекс РТС стал падать. И потихоньку пикировал до конца дня.
Многие тогда восприняли эту динамику как начало долгожданной коррекции. Но уже на следующий день акции российских компаний продолжили поступательный рост. И оттого еще больше хочется узнать, какой сценарий развития событий наиболее вероятен в наступившем году.
Идем на рекорд
Под конец декабря и в начале января подавляющее большинство экспертов демонстрировали весьма осторожный оптимизм. Все их предсказания сводились к следующей формулировке: “Достигнутые в 2005 году результаты превосходны и уникальны, и потому не стоит ожидать в наступившем повторения чего-то подобного, хотя есть основания для положительной динамики и позитива”. Многие из них были уверены в том, что по итогам года рынок вырастет в диапазоне 25—40%. Согласно большинству прогнозов, индекс РТС в середине года мог достичь показателя 1300 пунктов, а к исходу декабря — и до 1400 пунктов. И это были самые оптимистичные ожидания.
Между тем планка, обозначенная в качестве финиша, преодолена рынком уже в феврале. Еще в январе индекс РТС пробил сначала ключевые “психологические” рубежи, сначала 1200 пунктов, затем 1300 пунктов (вообще в январе он вырос на 17%, что при такой динамике можно оценить в 200% годовых). Сейчас же уверенно держится в районе 1440—1450 пунктов. И каждый день работы фондовой биржи дает прирост от 0,5% до 2,5%. Не пора ли в таком случае отправить в корзину все предсказания аналитиков? Полагаю, что все же не стоит. Наоборот, к их мнению лучше прислушаться как можно внимательнее. Хотя бы по той простой причине, что именно эти люди обеспечили своим инвесторам в прошлом году такие впечатляющие доходы.
Кто потащит рынок вверх?
И все же. В прошлом году стоимость сырья в мире, в том числе и нефти, подскочила в среднем процентов на 40. К примеру, среднегодовая цена барреля нефти марки Brent с 40 долларов в 2004-м подросла примерно до 60 баксов. За последний год стоимость ликвидных акций нескольких десятков компаний более чем удвоилась, еще у пары десятков котировки выросли более чем в полтора раза. Похожая динамика отмечена и в целом по январю: рост цены нефти на мировом рынке за этот месяц (Brent — +11,9%) потянул за собой акции российских нефтяных компаний: “Татнефть” — +29,9%, ЛУКОЙЛ — +29,1%, “Сургутнефтегаз” — +25,7%. 12,6% прибавили за первый месяц акции “Газпрома”, что явилось остаточным эхом от либерализации их рынка. Но особым спросом в январе стали пользоваться акции второго эшелона, а отнюдь не “голубые фишки” — ценные бумаги ведущих российских компаний.
И это знаковое явление. Многие специалисты уверены, что “голубые” исчерпали потенциал для серьезного роста в будущем и теперь надо все усилия сосредоточить на том, чтобы вовремя распознать новых перспективных игроков. Из тех, кто уже долго присутствует на фондовом рынке, к числу наиболее привлекательных относятся предприятия телекоммуникационных отраслей (в связи с предстоящей, но все время переносящейся приватизацией “Связьинвеста”) и энергетики. Мало того что в этом году должен быть окончательно утвержден план реформы отрасли, энергетики практически без крупных аварий и сбоев прошли пик холодов нынешней зимой — и это добавляет им ценности.
Впрочем, и традиционные лидеры рынка могут еще удивить. К примеру, банковский сектор. Темп роста потребительского кредитования способен существенно усилить позиции банков на бирже. Если, конечно, не увеличится количество невозвратов. А рост цены на нефть — принести сверхприбыли тем, кто сделал ставку на нефтянку. Ведь для снижения стоимости черного золота никаких предпосылок не наблюдается. Ни Индия, ни Китай, которые с каждым месяцем увеличивают закупки нефти, своего поведения менять не собираются. В Нигерии местные партизаны совершают одну диверсию на приисках за другой, а теперь грозятся не только захватывать иностранных специалистов, но еще и топить танкеры с нефтью. На этом фоне президент Венесуэлы Уго Чавес раз в неделю достает из кармана очередную фигу для американского президента. Да и сам Джордж Буш не устает нагнетать напряженность, грозя Ирану карами если и небесными, то со стороны Америки. Если США решатся на военный конфликт с этой страной, то цены на черное золото настолько взметнутся ввысь, что стоимость акций российских нефтяников вырастет уже не на проценты, а просто в разы.
Одним словом, на российском фондовом рынке есть куда вкладывать деньги и в этом году. Главное — определиться. Немаловажную роль здесь играет не только сумма и выбор объекта, но и фактор времени. Причем не только “прочувствовать момент”, когда войти и выйти из ПИФа, но и срок, на который мы рассчитываем вложить свои деньги.
Что же касается меня, то в процессе личного эксперимента было принято окончательное и, надеюсь, верное решение: разделить имеющуюся сумму пополам. Одну половину равными долями инвестировать с периодичностью раз в неделю. А вот со второй половиной все же постараться подождать, когда случится долгожданная коррекция, чтобы войти в игру на возможном минимуме стоимости паев. Конечно, есть риск не угадать. Тем более что паи перейдут в собственность в лучшем случае лишь на следующий день после подачи заявления о покупке. И потому для тех, кто намерен последовать моему примеру, хотелось бы посоветовать заранее выбрать для себя управляющую компанию, конкретный ПИФ и завести текущий счет в банке-партнере этой УК (чтобы не терять на комиссии при переводе денег). Риск присутствует. И не стоит забывать о том, что стоимость паев может как увеличиваться, так и уменьшаться. Но, как я уже говорил, чертовски хочется заработать!
Считалка “МК”
“Уплочено” — заработано
На момент покупки — в сентябре 2005-го — стоимость пая в открытом фонде “Альфа-Капитал Акции” составляла 2033 рубля, и на вложенные 5 тысяч рублей я приобрел 2,459 пая. Как бы ни менялась динамика стоимости акций, количество паев, находящихся у меня на руках, остается неизменным. Но 20 февраля уже этого года стоимость одного пая доросла до 3215 рублей 19 копеек. Так что если бы в тот день я решил продать паи, то получил бы 7906 рублей с копейками. Правда, 13% с навара в 2906 “деревянных” пришлось бы отдать государству (378 рублей). Один процент от всей суммы (79 рублей) — “отстегнуть” самой УК. Получается, что моя чистая прибыль после всех налогов и платежей составила бы 2 тысячи 449 рублей. То есть практически 50% за полгода. Подчеркну еще раз, не годовых, а абсолютных 50% за шесть месяцев пребывания этих денег в ПИФе.
Не менее впечатляющую динамику продемонстрировал и интервальный ПИФ акций “ЛУКОЙЛ фонд Первый”. За год стоимость его паев выросла на 100,2%, что является одним из лучших результатов на рынке среди интервальных фондов акций. Увы, но в этот ПИФ я инвестировал не 1 января, а 12 сентября, когда цена одного пая равнялась 5499 рублей. А к исходу 20 февраля она выросла до 8657 рублей и аж 11 копеек. 63,5% дохода “грязными” всего за полгода! А от цифры общего навара (опять же “грязными”, то есть до налогообложения и всяческих комиссионных выплат) просто слюнки потекли. В общей сложности, вложив в сентябре в эти два ПИФа 15 тысяч рублей, я получил бы назад, погасив паи 20 февраля, 23 тысячи 660 рублей. А чистый доход от вложения чуть более пятисот долларов (после уплаты подоходного, но без платежей самим УК) составил бы более 300 баксов — 8 тысяч 661 рубль.
Дальше — больше
14 августа 2002 года вышло постановление ФКЦБ, которое классифицировало ПИФы по составу и структуре их активов. К ставшим уже классикой фондам акций, облигаций, смешанных инвестиций добавились фонды денежного рынка, индексные, недвижимости, венчурные и фонды фондов. Впрочем, наиболее активно новички проявили себя только в 2005-м. За прошедший год на рынке коллективных инвестиций появилось порядка 140 новых фондов, и их общее количество дошло почти до 450. Больше половины новых фондов оказались закрытыми: недвижимости, ипотечными или венчурными, то есть ориентированными не на фондовый рынок. Если в 2004 году почти 70% зарегистрированных ПИФов были созданы для работы на бирже, то в 2005-м таких оказалось около 50%. Что касается рискованности вложений, то если построить пирамиду надежность/доходность, то получится следующая таблица:
Эксперты “МК”
Чего ожидать от фондового рынка в 2006 году?
Александра ВОДОВОЗОВА, заместитель генерального директора управляющей компании:
— За пять с небольшим лет с конца 2000 года индекс РТС взлетел более чем в 9 раз, или примерно на 55% в год. Не бывает бесконечного роста, так же как не бывает бесконечного спада. Важно помнить, что для каждого конкретного пайщика точкой отсчета является время “входа”. Когда зафиксировать прибыль, каждый решает для себя сам. Однако терпеливые инвесторы в большинстве случаев остаются в выигрыше. Можно использовать эффективную стратегию “сглаживания” колебаний рынка путем постепенного приобретения паев, расширяя временной горизонт.
В 2006 году, по нашим прогнозам, средний рост котировок акций по итогам года может составить 25—30% в долларовом выражении, а при наиболее оптимистичном сценарии — 50—55%.
Арен АПИКЯН, директор по работе с частным капиталом управляющей компании:
— Сейчас рынок акций практически ежедневно обновляет исторические максимумы, что повышает вероятность коррекции. Поэтому я бы порекомендовал сейчас обращать больше внимания на облигационные фонды тем клиентам, которые намерены вкладывать свои средства на непродолжительный срок — до 1—2 лет. Однако, на наш взгляд, правильный и наименее рискованный способ накопления в паевых фондах — это регулярный и долгосрочный процесс, при котором инвестор ежемесячно в течение многих лет вкладывает небольшие суммы, скажем, 10—20% от своего ежемесячного дохода, в паевые фонды акций. Такой подход позволяет сгладить рыночные колебания и усреднить цену купленных паев, что повышает доходность. Исторический опыт и здравый смысл говорят о том, что на длительном промежутке времени — свыше 3 лет — именно фонды акций позволяют получать значительный доход.
Время имеет значение
Самые доступные и предоставляющие наибольшую степень свободы для инвесторов — открытые паевые инвестиционные фонды. Причем это в равной степени относится как к фондам акций, так и облигаций и фондам смешанных инвестиций. Зайти в них можно в любой момент, как, впрочем, и выйти. В открытых фондах, как правило, установлена и минимальная стоимость инвестирования — в некоторые ПИФы цена “входного билета” всего лишь тысяча рублей.
Интервальные фонды предоставляют гораздо меньшую степень свободы. Покупать и продавать паи этих фондов целесообразно по большому счету лишь в те периоды, когда компании объявляют интервалы. В зависимости от компании это может быть раз в квартал или раз в полгода. Минимальная стоимость у интервальных ПИФов, как правило, выше, чем у открытых, — в среднем варьируется вокруг 30 тысяч рублей (тысячи долларов).
Минимальная степень свободы и самый дорогой “вход” — у инвесторов закрытых фондов недвижимости и венчурных фондов. В таких ПИФах начальная стоимость пая может доходить до миллиона и даже до десятков миллионов рублей. Купить такие паи можно лишь в процессе формирования самого ПИФа, а срок погашения устанавливается изначально очень долгий. Не менее трех лет в любом случае. Но обычно эти ПИФы рассчитаны на то, чтобы привлечь средства от инвесторов не меньше чем на 5—7 лет.
P.S. Вчера индекс РТС “пробил” 1500 пунктов. Инвестиции откладываются.
