О плюсах и минусах этих финансовых инструментов рассуждает эксперт ЭВ.
Где взять миллион?
Гордое звание инвестора может носить человек, вложивший 10 тыс. рублей в какой-нибудь фонд. Однако отдача от такой суммы будет мизерной. Чтобы доход от инвестиций приносил ощутимую пользу семейному бюджету, нужны суммы побольше. Миллион рублей — это та пороговая сумма, при вложении которой ежемесячные доходы от инвестиций позволят индивиду скромно существовать в виде рантье. На “нетрудовые доходы”, как говорилось в недавнем прошлом.По словам кота Матроскина из деревни Простоквашино: “Чтобы продать что-нибудь ненужное, надо сначала купить что-нибудь ненужное, а у нас денег нет”. С другой стороны, сейчас многие мечтают о крупных покупках — квартире, автомашине, даче. Однако темпы роста цен на недвижимость и качественные автомобили существенно превышают темпы роста зарплат и пенсий. Как и в 90-е годы, дорогостоящие покупки как бы “убегают”.
Можно, конечно, воспользоваться автокредитом или ипотекой. Но “даровой закуски не бывает” — и банк свой немалый процент всегда возьмет. Поэтому если речь идет не просто о покупке жилья или машины, а об улучшении жилищных условий или класса автомобиля, то грамотное накопление — хорошая альтернатива кредиту. Но чтобы рост объема накопленного обгонял рост цен, средства необходимо инвестировать. И если речь идет о квартире или иномарке, то миллион рублей не представляется столь уж шокирующей суммой. Это не лишние средства, а накопительно-инвестиционные.
Начинать при этом можно и не со столь крупных сумм. Инвестиционный доход, отличный от смешного, можно получать и с 50—100 тыс. инвестированных рублей. А такую сумму можно набрать за год, если постепенно довносить по 5—10 тыс. руб. каждый месяц. Сегодня средний россиянин уже может позволить себе откладывать такие суммы ежемесячно, даже если он не живет в столицах. Причем инфляция в результате усилий правительства у нас стала достаточно низкой, и такой способ первоначального накопления инвестиционного капитала имеет смысл.
Гораздо более рискованным способом накопления капитала для инвестиций выглядит инвестирование заемных средств, то есть схемы “занял у друзей, взял кредит в банке — отнес деньги на биржу”. При такой стратегии ежемесячный инвестиционный доход должен быть больше выплат по кредиту. Или терпение друзей должно быть беспредельным. Но инвестиций без риска не бывает, а месяц на месяц не приходится даже при экономическом росте.
Для юридических лиц (фирм) риск вложения заемных средств более привычен, поскольку источников дохода у них, как правило, несколько. Если у частного инвестора также есть иные источники дохода кроме фиксированной зарплаты или пенсии, то он может рискнуть. Например, известен случай, когда инвестор-пенсионер покрывал разницу между доходами и процентными платежами путем сдачи в аренду своей квартиры и гаража в центре Москвы. Инвестор сумел расплатиться с банком, но год жил на неотапливаемой даче. Зато теперь живет как рантье и даже провел на даче отопление, что сопоставимо по расходам с крупной покупкой.
Как распределить миллион?
Миллион рублей в качестве суммы инвестиций взят здесь не для красного словца, а потому, что из этой суммы уже можно формировать сбалансированный инвестиционный портфель. Каждому инвестору рано или поздно придется выучить слово “диверсификация”, означающее всего лишь распределение вложенных средств по различным инструментам для оптимизации рисков. Еще придется выучить пословицу “не храните все яйца в одной корзине”, говорящую о том же. Но сумму в 50—100 тыс. руб. диверсифицировать практически невозможно.Потому что за каждую операцию с ценными бумагами надо платить биржевую комиссию брокеру. Она составляет от 0,005% до 0,5% с использованной суммы. Величина процента зависит от конкретной компании и от суммы: чем больше сумма, тем комиссия меньше. При диверсифицированном портфеле количество сделок (трансакций) возрастает в зависимости от степени диверсификации. Инвестиционный доход должен покрыть эти издержки, но на мелких суммах добиться этого очень сложно. О диверсификации имеет смысл говорить при объемах 300—500 тыс. руб.
Правда, частный инвестор при помощи программы Quick, устанавливаемой на его компьютере за отдельную плату, может отдавать команды брокеру в режиме On-line. Установка программы стоит около 3 тыс. руб., но выплату брокерских комиссий она не отменяет. Инвестору не следует также забывать, что полученные на бирже доходы облагаются налогом по ставке 13%. Налог платит брокер, списывая рассчитанную сумму со счета инвестора. Если денежных средств на счету недостаточно (а так чаще всего и бывает, так как инвесторы предпочитают хранить средства в виде ценных бумаг), то часть портфеля инвестора может быть принудительно продана.
Доход брокера напрямую зависит от биржевой комиссии, то есть от количества сделок, им совершенных. При этом доходы инвестора его не заботят. Инвестору необходимо помнить, что советы брокера обычно направлены на увеличение количества сделок. Поэтому брокеры так охотно рассуждают о диверсификации и не очень любят мелких инвесторов, ожидающих получения дохода не от большого количества сделок, а от длинных волн общеэкономического подъема.
Сколько стоит миллион?
За 2006 год индекс РТС (сводный индекс стоимости котирующихся на бирже РТС российских компаний) вырос со 1190,3 до 1911,1 пунктов, или на 60,5%. Это тот средний процент доходности, на который стоит ориентироваться частному инвестору. Это не значит, что нельзя заработать больше или вообще потерять. Это значит, что в среднем инвестиции в российский фондовый рынок дают такую доходность.Но отрасли экономики растут неравномерно. Еще недавно интересна была энергетика и потребительский сектор (ритейл). Сейчас на первый план выходит банковский сектор, машиностроение и металлургия. Если частный инвестор не желает вникать в тонкости (это требует значительного времени), то ему можно порекомендовать вложения в ПИФы или в ОФБУ.
Среднерыночную доходность инвестор может получить при вложении в индексный ПИФ (фонд, ориентированный на биржевые индексы). С учетом подоходного налога и комиссий фонда за обслуживание частный инвестор, вложивший в начале 2006-го 1 млн руб. получил бы в конце года на руки около 400 тыс. руб. чистой прибыли. Или по 35 тыс. руб. в месяц. Неплохая прибавка к зарплате или пенсии. Но это произошло бы в том случае, если количество сделок было бы минимальным (фактически — доверительное управление), либо инвестор не забирал бы средства из индексного ПИФа целый год.
Если инвестор определился с выбором отраслей, то ему стоит обратить внимание на отраслевые ПИФы. Например, по данным банка “Зенит”: “ПИФы, ориентированные на энергетику, показали в прошлом году доходность в 82% годовых”. С другой стороны, некоторые отраслевые ПИФы показали в прошлом году отрицательную доходность, то есть вложения в них стали бы потерей для частного инвестора. Еще одним неудобством ПИФов является то, что паями нельзя торговать On-line, нужно являться в отделение банка лично. Особенно неудобно это для инвесторов в регионах: доехать до отделения банка может быть не очень просто. Да и за время пути цена пая может измениться в невыгодную для инвестора сторону.
Инвестиционные компании предлагают много различных стратегий и много ПИФов, ориентированных на конкретные стратегии. Доходность самых консервативных фондов (облигации), по данным Инвестиционного банка КИТ-финанс, составляет около от 21% до 30% годовых. Это малорискованные вложения. Среднерискованные (сбалансированные) фонды под управлением КИТ-финанс имеют доходность от 43% до 60% годовых, а наиболее агрессивные (рискованные) ПИФы — до 72% годовых. С учетом комиссий это означает, что частный инвестор, внесший в начале 2006-го 1 млн руб., получил в конце года от 110 тыс. руб. до 650 тыс. руб. чистой прибыли.
Как сохранить миллион?
Как известно, фондовый рынок может не только расти, но и серьезно падать. Игроков, заинтересованных в падении (медведей), там не меньше, чем игроков, ставящих на рост (быков). Для частного инвестора, желающего застраховать свои риски и при этом получить доход, существует два способа: ОФБУ и срочный рынок.ОФБУ, или Общий фонд банковского управления, — это форма коллективного инвестирования на российском рынке ценных бумаг. Ваши инвестиции объединяются с активами других участников фонда (учредителей управления) в единый имущественный комплекс, средства которого инвестируются в доходные активы на российском фондовом рынке.
По мнению Абсолют-банка: “Специфика ОФБУ в том, что при управлении его имуществом используются все инструменты фондового рынка, что обеспечивает благодаря диверсификации вложений высокую надежность инвестиций и стабильный доход, существенно превышающий инфляцию и ставки по депозитам в коммерческих банках. В периоды нестабильности и спадов активы фонда переводятся в облигации, гарантирующие стабильный процентный доход независимо от направления движения цен на рынке, а в периоды роста курсовой стоимости акций фонд использует это движение как мощный источник дохода для вкладчиков фонда”.
Использование срочных инструментов — опционов и фьючерсов — пока еще новость для частного инвестора. Это сложные финансовые инструменты: срочные контракты на поставку ценных бумаг. Мало кто из инвестиционных компаний предлагает фьючерсные стратегии. Но те, кто предлагает, отмечают их высокую доходность. Например, инвестиционная компания “Олма”, предлагающая частным инвесторам стратегию “бабочка”, отмечает, что даже во время падения доходность может составить до 30% годовых.
