Новогодние каникулы пошли на пользу отечественному фондовому рынку. Старт торгов в 2008 году ознаменовался ростом индекса ММВБ на 1,3%, а индекса РТС — на 1% за три торговых дня. Скачок цен (гэп), традиционно наблюдающийся на российском рынке в начале года, оказался направленным вверх. Внешний фон для отечественных бумаг пока выглядит нейтральным либо слабо негативным. Мировые тренды не мешают внутренним процессам, чем и воспользовались дамы-инвесторы. На этой неделе на российском рынке вероятна небольшая техническая коррекция, но ближе к концу месяца есть возможности для возобновления роста.
Праздничные сюрпризы
Возобновление торгов на мировых площадках в 2008 году принесло сюрприз: нефтяные фьючерсы на конец 2008 года (12 месяцев) вдруг стали торговаться по $200 за баррель, а 3-месячные фьючерсы — по $100 за баррель. Поводом стали инциденты между США и Ираном в Ормузском проливе. 3 января еще не отошедшие от праздников участники торгов на западных площадках почему-то решили, что началась война…
При более внимательном рассмотрении оказалось, что не было даже стрельбы, и рынки достаточно быстро успокоились. Нефть откатилась сначала до $97, а потом и до $95 за баррель. Но сам факт того, что цены на ведущий энергоноситель могут вырасти чуть ли не в 2 раза, по неподтвержденным слухам, говорит о неустойчивости рынка.
Конечно, мировая цена на нефть — это стоимость 3-месячного фьючерса на Нью-Йоркской фондовой бирже, которая взлетела не в два раза, а только на 6%. Тем не менее 12-месячный поставочный фьючерс при всей его спекулятивности остается нефтяной бумагой. И купившим его в начале 2008-го придется либо нести убытки, либо — через 12 месяцев — выкупать нефть по “бешеной” цене. Поэтому основной сюрприз в том, что на рынке нашлись инвесторы, готовые поверить в $200 за баррель нефти к концу года.
Пока же цена на нефть продолжает снижаться на фоне роста запасов в США и некоторого ослабления политической напряженности. Зато растет цена на газ, что благотворно сказывается на котировках российских газовых бумаг.
Большинство участников рынка смотрит в будущее с достаточной долей оптимизма. Как считает аналитик Промсвязьбанка Олег Шагов: “Имеет место смешанная динамика котировок отечественных акций при неблагоприятном внешнем фоне и изобилии рублевой ликвидности. Ведущие мировые индексы в основном демонстрировали снижение, несмотря на прозрачные намеки со стороны ФРС США о грядущем понижении ключевых процентных ставок”.
Дополнительное негативное давление на котировки акций компаний нефтяного сектора оказало падение цен на нефть, которое было вызвано сокращением хеджерами фьючерсных позиций в условиях прогнозируемого сезонного увеличения запасов нефти в США после их традиционного предновогоднего падения. Негативное влияние от падения котировок акций нефтяного сектора было сглажено повышением котировок акций газовых компаний. Рост котировок акций “Газпрома” и “НОВАТЭКа” поддерживался ожидаемым увеличением российских цен на газ на фоне складывающегося дефицита голубого топлива.
“В отраслевом спектре лучше других выглядели промышленный и потребительский сектора. Рост индекса промышленного сектора был связан с повышением котировок акций “КамАЗа”, заявившего о намерении подписать соглашение по созданию в Индии совместного сборочного предприятия, которое может стать крупнейшим за пределами РФ производством отечественных грузовиков”, — отметил аналитик.
Риск и шампанское
Наши “модельные” портфели стартовали значительно лучше рынка. Особенно повезло “Рыжеволосой”: рост в 11,35% пока является абсолютным рекордом. В начале года обычно “срабатывают” не реализованные в прошлом году потенциалы роста бумаг. В результате — рост акций “Полиметалла” на 23,5% или “Акрона” на 28,2%. “Рыжеволосая”, как говорится, сумела поймать длинную волну.
Менее рискованные портфели также выглядят гораздо лучше рынка в целом: “Блондинка” прибавила за неделю почти 6,5%, а консервативная “Брюнетка” — 4,2%. Для этих портфелей основой успеха стали рост акций газовых компаний и операции короткого шорта. Было несложно сообразить, что нефтяные акции откатятся после сообщений, что войны между США и Ираном не будет. В результате 10 и 11 января акции “ЛУКОЙЛа” падали по 100 руб. на акцию ежедневно. На коротком шорте “Брюнетка” заработала за два дня 9500 руб., а “Блондинка” — 15 800 руб.
Менее очевидным было падение акций “НорНикеля”. Желание рискнуть на шорте возникло после того, как возникли очередные трудности со слиянием и поглощением дочерних компаний. И мы не прогадали: 10 января “НорНикель” упал на 150 руб. за акцию, в результате чего “Брюнетка” заработала на коротком шорте 8000 руб., а “Блондинка” — 4000 руб. Но 11 января падение продолжилось с глубиной в 400 руб. за акцию. Это позволило “Брюнетке” заработать 21 350 руб., а “Блондинке” — 10 650 руб. Инвестировать полученные средства пока не торопимся: на этой неделе ожидается коррекция, и покупки станут более выгодными.
