Инвестиции в безбедную старость

Как выбрать надежный и доходный негосударственный пенсионный фонд

4 февраля 2008 в 15:53, просмотров: 312

Предоставленное российским законодательством потенциальным пенсионерам право раз в год менять фонд, управляющий накопительной частью пенсии, открывает для частных инвесторов возможность долгосрочной игры на фондовом рынке. Повышение зарплат привело к росту объема пенсионных отчислений, и за них началась реальная конкуренция среди негосударственных пенсионных фондов (НПФ). В результате доходность вложений в НПФ повысилась, и многие фонды сумели по итогам 2007 года предложить инвесторам доход на уровне инфляции. Для консервативных игроков, которыми являются НПФ, это уже неплохо. Но перед частным инвестором встает вопрос о выборе НПФ и о выработке грамотной пенсионной стратегии.

Первый опыт

В первые годы пенсионной реформы (напомним, что она стартовала в 2002-м, а в нынешнем виде оформилась в 2006-м) казалось, что идея накопительных пенсий в России не приживется. Ведь, согласно законодательству, накопительной программой могли пользоваться граждане 1967 года рождения и младше. То есть нынешние 30—40-летние, которым предстояло копить на пенсию как минимум 20—30 лет.

Но именно эта категория граждан испытала на себе все “прелести” экономического кризиса 90-х годов, включая сгоревшие вклады в сберкассах бывшего СССР и дефолт 1998-го уже в новой России. В обоих случаях тогдашняя власть, мягко говоря, обманывала население. Поэтому и к пенсионной инициативе правительства многие отнеслись равнодушно. Экономическая ситуация, “когда завтра не знаешь что будет”, к сожалению, не способствует выработке привычки копить десятилетиями. Тем более когда средства находятся в руках не очень-то понятных частных управляющих компаний (УК).

Поэтому по итогам 2005-го 85% накопительных пенсий осталось в государственном Пенсионном фонде России (ПФР) и перешло под управление в государственный же Внешэкономбанк (ВЭБ). Это означало, что в подавляющем большинстве случаев люди ни в 2005-м, ни в 2006-м просто не отреагировали на “письма счастья” из ПФР с предложением определиться с выбором НПФ. За отсутствие реакции их даже стали называть “молчунами”. Правда, в 2006-м ситуация немного улучшилась: в ВЭБе осталось уже не 85%, а 82% потенциальных пенсионеров.

Перелом начался в 2006 году, а в 2007-м тенденция усилилась. В результате по итогам 2007 года из ПФР и ВЭБа в различные НПФ ушли около 15% будущих пенсионеров. Пока ВЭБ доминирует на рынке и две трети потенциальных пенсионеров держат свои пенсионные накопления именно там.

Немалые деньги

Причина исхода из ВЭБа проста: низкая доходность пенсионных инвестиций. Например, по итогам 2007 года ВЭБ показал доходность в 7,52% годовых при инфляции 11,9%. Его результаты за 2005—2006 годы также были ниже инфляции. Таким образом, “молчун” реально разоряется, его накопления инфляция активно “съедает”. И уровень пенсии “молчунов” в итоге окажется самым низким.

Пока объемы накоплений были невелики, потенциальные пенсионеры не обращали на их доходность особого внимания. Тем более что средства на накопительную часть пенсии гражданин вынужден инвестировать в добровольно-принудительном порядке. Бухгалтерия предприятия просто выплачивает на фонд оплаты труда (ФОП) единый социальный налог (ЕСН) в размере 23%. Из них 18% перечисляются в ПФР, который отделяет обязательную часть, а накопительную предлагает инвестировать, рассылая письма. Забрать эти средства, как известно, нельзя. Можно только направлять в НПФ или оставлять ВЭБу.

Ситуация изменилась, когда в России начался рост зарплат. Согласно данным Росстата, средняя зарплата в Москве в 2007 году составила 22 тыс. руб. в месяц. Таким образом, отчисления в накопительную часть пенсии, которые средний москвич платил в прошлом году, составили около 2 тыс. руб. в месяц, что составляет примерно 55 евро. За год сумма увеличивается почти до 24 тыс. руб., или до 660 евро, что довольно прилично. Отдавать такие деньги “на съедение” инфляции жалко.

Кроме того, государство предусматривает и другие меры по стимулированию пенсионных накоплений. Как известно, любой гражданин, даже не попавший в программу накопительных пенсий по возрастным ограничениям, может добровольно положить на свой счет в ПФР сумму не более 10 тыс. руб. — и государство тут же добавит ему ровно столько же. К сожалению, на суммы, большие 10 тыс. руб., государство ничего не добавляет. Однако сам факт возможного удвоения начисления привлек к этой программе в 2007 году, по данным ПФР, около 40 тыс. потенциальных пенсионеров.

Надежные и консервативные

Переход на накопительную систему пенсионного обеспечения обогатил российский фондовый рынок долгосрочными инструментами в виде пенсионных накоплений. Кроме того, на рынке появился ряд крупных и консервативных игроков — УК пенсионных фондов. К сожалению, в силу законодательных ограничений пенсионные средства могут вкладываться лишь в наиболее консервативные, надежные, а потому низкодоходные ценные бумаги. ВЭБ, например, активно инвестирует их в государственные облигации федерального займа (ОФЗ). Бумаги, конечно, сверхнадежные, только доходность у них не более 6—8% годовых.

Еще одним фактором, способствующим увеличению количества клиентов НПФ, стала тенденция формирования собственных НПФ крупными корпорациями. Для них важны долгосрочные инвестиционные средства, и накопительная пенсия нескольких тысяч сотрудников представляет немалый интерес в качестве таковых. По итогам 2007 года по объему привлеченного капитала “условно корпоративные” НПФ — “НПФ ЛУКОЙЛ гарант”, “НПФ Норильский никель” и “НПФ Газфонд” — занимают в России второе, третье и пятое места соответственно. Они названы условно корпоративными, потому что их услугами может воспользоваться не только сотрудник соответствующего предприятия, но и любой потенциальный пенсионер. Однако основу капитала составляют все же отчисления сотрудников корпораций. Лидером же по объему привлеченного капитала в 2007-м стал НПФ “Благосостояние” — почти 7,5 млн. руб.

Согласно законодательству, НПФ инвестируют средства на фондовом рынке лишь в бумаги котировального списка “А1”, то есть в облигации и акции крупнейших российских компаний, в “голубые фишки”. Доходность у этих бумаг невысока, поэтому на сверхприбыль российским пенсионерам рассчитывать не приходится. Однако пенсионные средства являются консервативными и низкодоходными во всем мире, Россия здесь не исключение. Любое государство понимает, что пенсия по старости — слишком социально важная вещь, чтобы ее можно было отдать на откуп повышенным биржевым рискам.

Поэтому УК НПФ не могут осуществлять на рынке агрессивную стратегию. За их поведением на бирже активно следит Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР). В настоящее время ФСФР официально насчитывает 126 НПФ, осуществляющих деятельность по обязательному пенсионному страхованию (ОПС). Информация об их деятельности и итогах работы находится в открытом публичном доступе. Потенциальный пенсионер, желающий выбрать надежный НПФ, может ознакомиться с ней на сайте ФСФР. Заметим, что год назад аккредитованных при ФСФР НПФ компаний было 114, то есть количество надежных с точки зрения ФСФР НПФ за год увеличилось на 11%. В связи с увеличением объема отчислений на рынке НПФ возрастает конкуренция.

Возможность игры

С точки зрения повышения доходности пенсионных накоплений частному инвестору можно выбирать не сам НПФ, а УК. Ведь на бирже работают именно УК, а задача НПФ — аккумулировать средства и выплачивать пенсии. Мало того, крупные НПФ обычно распределяют средства между несколькими УК, чтобы “не хранить все яйца в одной корзине” и еще более защитить деньги пенсионеров. Сами УК тоже, как правило, управляют средствами нескольких НПФ.

При обращении в УК потенциальному пенсионеру подберут НПФ. Однако для заключения договора в УК надо приезжать лично, простым письмом можно перевести средства лишь в НПФ. Заметим, что начиная с 2007 года процедура выбора УК несколько упростилась: раньше нужно было нанести два визита — в территориальное управление ПФР и в УК. Теперь достаточно одного визита — в УК.

По итогам 2007 года лидерами по доходности управления пенсионными накоплениями среди УК стали “УК Универ Менеджмент” (доходность — 11,2% годовых), “УК Регион Эссет Менеджмент” (10,5% годовых) и “УК Промсвязь” (9,8% годовых). Даже у лидеров доходность чуть ниже инфляции (11,9% годовых). Однако для долгосрочных пенсионных накоплений нужно учитывать инфляцию не за один год, а за более длительный период. По итогам трех лет реформы доходность, показанная лидерами, немного превышает инфляцию. Для консервативных инвестиций это неплохой показатель.

Кроме того, предполагается, что инфляция в России в перспективе будет снижаться. И хотя прогноз по инфляции для трехлетнего бюджета пересмотрен и повышен, к концу 2010 года все же предполагается выйти на 7%-ную инфляцию. Если эти планы будут реализованы, то доходность пенсионных отчислений на уровне 9% годовых станет весьма привлекательной.

Частный инвестор может повысить доходность путем грамотного выбора момента выхода и входа в различные фонды. Например, в январе 2008 года курсы акций российских “голубых фишек” серьезно упали. Притом о биржевом кризисе говорилось давно. Потенциальные пенсионеры, которые не меняли фонд, разумеется, пострадали (и больше всего — “молчуны”). Однако те, кто в конце декабря 2007-го решил сменить НПФ, выиграли, потому что на их средства в январе 2008-го УК сумел купить больше подешевевших бумаг. Конечно, такие моменты надо угадывать, да и деньги должны лежать в конкретном НПФ не меньше года. Но если этот год уже прошел, частный инвестор может переложить пенсионные средства в любой момент. А биржевые кризисы все-таки случаются реже, чем раз в году.

Правительство заявило о повышении МРОТ за 2—3 года почти в два раза. А первая волна повышения зарплат бюджетникам (на 15%) последовала уже с 1 февраля 2008 года. Это означает, что зарплаты в России продолжают расти, а с ними и объемы пенсионных отчислений.





Партнеры