По данным «Национальной лиги управляющих», по итогам ноября открытые ПИФы потеряли почти 850 млн. руб. Причем отток средств из фондов акций сопоставим с выводом средств из фондов облигаций. В плюсе по итогам месяца оказались фонды смешанных инвестиций, индексные и фонды фондов. По доходности среди фондов российского рынка одними из лучших стали ПИФы нефтегазового, электроэнергетического и телекоммуникационного секторов. Также положительную динамику продемонстрировали многие фонды широкого рынка акций. «Высокую доходность показали и фонды, ориентированные на вложения в западные активы, в том числе на фоне ослабления рубля почти на 2,5%. В частности, ПИФы, инвестирующие в американский и азиатский рынки, прибавили
Вообще ноябрь оказался очень веселым месяцем. Он обманул и «медведей», и «быков». Рынок «болтало» от плюс трех до минус десяти процентов, и в конце концов индекс ММВБ закрылся ровно на том же уровне, что и 31 октября. При этом разброс доходностей между отраслями получился заметным. Собственно, главным пострадавшим в очередной раз оказался металлургический сектор, страдающий от слабости спроса в Китае — главном потребителе металлов.
Интересно, что фактически нулевой или даже отрицательный доход принесли вложения в облигации. «Основную часть месяца банковская система ощущала серьезный дефицит среднесрочного фондирования, так что предложение облигаций существенно превысило спрос. Впрочем, буквально под конец дня 30 ноября все финансовые рынки испытали редкое возбуждение и к новогодним праздникам мы подходим на волне безудержного оптимизма», — отметил руководитель аналитического управления УК «Уралсиб» Александр Головцов.
В данный момент принципиально важным является горизонт инвестирования, и предпринимать те или иные действия следует именно исходя из этого. На долгосрочном и среднесрочном горизонтах наиболее интересным для инвестирования сектором по-прежнему является сектор металлургии, говорит руководитель группы финансового консультирования «Тройки-Диалог» Хачатур Гукасян. Он считает, что по текущим ценам в портфель интересно добавить акции компаний сектора электроэнергетики. В краткосрочной перспективе Гукасян настроен оптимистично, однако советует не забывать о том, что сейчас рынками двигают не фундаментальные показатели компаний, а вопрос ликвидности и сантиментов. Поэтому для среднеконсервативных инвесторов актуальна рекомендация на половину средств заходить в фонды широкого рынка и на вторую половину — в фонды облигаций либо денежного рынка, чтобы по прошествии одного-двух кварталов пересмотреть пропорции в зависимости от состояния рынков.
«В первую очередь на данный момент привлекательны акции нефтяного сектора. По мере снижения рисков в Европе интересными также становятся бумаги банковского и стального секторов. Исторический опыт показывает, что в периоды нестабильности и ожидания роста инфляции сырьевые компании показывают лучшие доходы», — советует Андрей Иванов, директор по управлению активами УК БКС. Он отмечает, что ближе к концу ноября появились первые сигналы того, что Европа готова к активным действиям по разрешению долгового кризиса, и это, безусловно, вселяет оптимизм в инвесторов и надежды на позитивный будущий год. Фаворитом среди опрошенных нами экспертов остается нефтяной сектор. «Сейчас акцент стоит сделать на отраслевые фонды акций. Наиболее привлекательными остаются фонды нефтегазового сектора, электроэнергетики и телекоммуникаций. Консервативным инвесторам стоит распределить активы между фондами облигаций и фондами, ориентированными на вложения в золото. Также инвестиции в „золотой“ ПИФ подойдут тем, кто опасается снижения курса рубля к доллару», — говорит Кирпичев.
В перспективы драгоценных металлов верит и Сергей Карыхалин из «ТКБ Капитал». Он предупреждает пайщиков о том, что с учетом нестабильной ситуации на рынке надо быть готовым к просадке котировок, а вкладываться — минимум на полгода, а лучше дольше, чтобы дать возможность управляющим проявить свое мастерство. Гукасян напоминает инвесторам, что вложения в сырье (нефть, металлы и т.д.) — это в основном инструменты для профессиональных участников и частным инвесторам надо быть в этом вопросе достаточно осторожными и без советов профессионалов не предпринимать активных действий.
«В начальной фазе восстановления рынка лучше всего опираться на нефтегазовый сектор», — соглашается Головцов. По его словам, сейчас акции нефтяных компаний обладают редким сочетанием большого потенциала роста, стабильного дохода и защитных свойств. Сектор отличается самыми низкими соотношениями цена/прибыль и наиболее высокими ставками дивидендов на российском рынке. При этом доходы нефтянки наименее подвержены негативному воздействию внешней конъюнктуры. От снижения нефтяных цен их защищает гибкая шкала налогообложения и сопутствующая девальвация рубля. «Данный эффект со всей наглядностью проявился в третьем квартале: нефть подешевела на 12% по сравнению с первым, а EBITDA нефтяников практически не изменилась (в долларовом выражении). При восстановлении рынка доходность акций нефтегазового сектора должна быть как минимум сопоставима с показателями индекса РТС. В случае же дальнейшего ухудшения рыночной конъюнктуры нефтяные бумаги пострадают гораздо меньше, чем акции других отраслей», — говорит Головцов.
Перспективы декабря пока выглядят довольно привлекательно: положительные сигналы следуют один за другим как со стороны регуляторов, так и макростатистики. Если новогоднего ралли мы не увидим (на фоне царящей повышенной нервозности позитив часто используется для фиксирования прибыли), показать прирост фондам все же должно удаться. Причем подъем можно ждать довольно равномерным в целом по рынку. «Мы выделяем банки, нефтегаз, потребительский сектор и металлургию. Потенциал по ним до конца года составляет около
По прогнозу Иванова, доходность по облигациям на ближайший год составит
