Рупии и лиры заменят в правительственной кубышке евро и фунты

Фонд национального состояния станет более дружественным, но менее надежным

Министерство финансов России планирует пополнить Фонда национального благосостояния – главную правительственную «кубышку» страны – валютами дружественных государств. Об этом сообщается в проекте основных направлений денежно-кредитной политики на ближайшие три года, опубликованном накануне Центральным банком. Денежные власти рассматривают в качестве альтернативы евро и фунтам стерлингов китайский юань, индийскую рупию, турецкую лиру и другие валюты дружественных России стран. Но дружба – дружбой, а какова окажется степень надежности таких вложений?

Фонд национального состояния станет более дружественным, но менее надежным

тестовый баннер под заглавное изображение

«Минфин России прорабатывает возможность реализации операционного механизма бюджетного правила по пополнению/расходованию средств ФНБ в валютах дружественных стран (юань, рупии, турецкие лиры и другие)», – сказано в докладе ЦБ. 

Как известно, с введением санкций операции по бюджетному правилу с долларами и евро стали невозможны. Соответственно, сейчас обсуждаются различные варианты трансформации бюджетного правила, в процессе которых и рассматриваются сценарии замещения в ФНБ валют «недружественных» государств. В ЦБ пояснили, что при реализации проекта Минфина касательно «дружественных» валют, бюджетное правило сможет вновь воздействовать на курс рубля. Ведь его слишком высокий уровень в последние месяцы вызывал беспокойство правительства.

Напомним, что в настоящее время в правительственной «кубышке» хранятся запасы на 12,2 трлн рублей или около $200 млрд. От долларовой доли (которая составляла 36% еще в начале 2020 года) было решено отказаться еще в прошлом году. Впрочем, про доллары лучше не вспоминать. В результате, сейчас портфель фонда выглядит следующим образом: 40% активов хранится в евро, 30% – в юанях, по 10% – в фунтах и иенах. Остальное – в золоте в обезличенной форме и родных рублях.

При этом еще в конце июля изменить структуру ФНБ подобным образом предлагала Счетная палата. Сейчас, похоже, эта рекомендация становится фактом. Что, вероятно, вполне оправдано с политической точки зрения, но сомнительно с экономической. «Мотив отказа от «недружественных» валют понятен, но я бы не спешил с этим шагом, который мне представляется неверным», – говорит Игорь Николаев, главный научный сотрудник Института экономики РАН.

Ведь изначально валютная структура ФНБ ориентировалась на наиболее устойчивые активы в периоды кризисов в российской экономике и учитывала их надежность, ликвидность, свободную конвертируемость и емкость финансовых рынков. «Эквивалентной замены с точки зрения инвестиционного качества среди валют дружественных государств, к сожалению, нет, – считает руководитель отдела макроэкономического анализа «Финам» Ольга Беленькая. – Лучшим вариантом можно считать юань, но и он пока не является свободно конвертируемой валютой».

За примерами, наглядно иллюстрирующими тезис о ненадежности ряда «дружественных» валют, к сожалению, далеко ходить не надо. Турецкая лира, фигурирующая в списке для потенциального пополнения ФНБ, испытывает серьезные проблемы в последнее время. За год ее курс упал в два раза по отношению к «недружественному» доллару, а годовой показатель инфляции в Турции приблизился к 80%. Сильно ли поможет такой вариант вложения российских средств отечественной экономике – вопрос риторический.

Реализовать инициативу Минфина по переходу к дружественным валютам будет не так просто, считает доцент РЭУ им. Плеханова Вадим Ковригин. Ведь евро, наряду с долларом, имеет самую высокую степень ликвидности и устойчивости. И возможностей для инвестиций в еврозоне несравнимо больше, а издержек – меньше, чем в Азии и Южной Америке. Активы развивающихся стран, как правило, значительно более рискованные и менее ликвидные, отмечает эксперт. При этом он признает, что в условиях текущей геополитической нестабильности портфель ФНБ придется диверсифицировать в любом случае – в основном, по мнению Ковригина, за счет юаня, а также увеличения доли золота и иных драгметаллов.

Опубликован в газете "Московский комсомолец" №28846 от 15 августа 2022

Заголовок в газете: Лиры посвятят народу своему

Что еще почитать

В регионах

Новости

Самое читаемое

Реклама

Автовзгляд

Womanhit

Охотники.ру