Отчет под микроскопом
Основной бизнес холдинга — брокерские услуги, предоставление доступа к биржам акций США. В отчетах таких компаний одним из важнейших показателей считается уровень комиссионных доходов. Интересующий нас холдинг получил их $116,5 млн за отчетный период, что на 20% больше прошлого квартала и на 115% превышает прошлогодний результат. Эти деньги принесли компании 100 тысяч активных счетов клиентов, совершавших сделки в отчетном квартале. При этом общее число клиентских счетов достигает 340 тысяч.
Остановимся на российской брокерской «дочке» холдинга — ИК «Фридом Финанс». Ее выручка от оказания услуг и комиссионные доходы за брокерские услуги в третьем квартале 2021 года составили 1,19 млрд рублей, а за первые девять месяцев 2021-го — 3,333 млрд рублей. Как отмечает «Коммерсантъ», ИК по этому показателю занимает пятое место в рейтинге крупнейших российских брокеров, опережая компании с большим числом клиентов. Интересно заметить, что «Тинькофф Банк», лидер по числу зарегистрированных клиентов на Московской бирже, не вошел в топ-15 по размеру выручки от брокерских услуг, а Сбербанк и ВТБ (второе и третье места по числу клиентов) заработали только на седьмую и восьмую строчку. В тройку лидеров при этом вошли БКС, БК «Регион» и Атон.
Вернемся к отчетности FRHC, опубликованной на SEC и прошедшей строгую проверку американского рыночного регулятора. О выручке мы решили поговорить после комиссионных доходов, так как на этот показатель повлиял экстраординарный доход, связанный с переоценкой доли в СПБ Бирже, ее pre-IPO и само первичное размещение акций. К этой истории мы еще вернемся, а пока посчитаем рост выручки без влияния прибыли от ценных бумаг: из $312,8 млн отнимаем $179 млн, получаем $133,8 млн. Это на 92% выше, чем $69,7 млн выручки годом ранее. Не учетверенная, но почти удвоенная выручка — достойный результат, особенно учитывая, что 2020-й год стал успешным практически для всех брокерских компаний в мире.
Черный пиар — признак успеха?
Успех брокера не остался незамеченным не только у крупнейших рейтинговых агентств и СМИ, но и у недоброжелателей. Чем быстрее рос бизнес компании, тем больше в интернете появлялось заказных материалов, целью которых было опорочить репутацию холдинга и его руководителя Тимура Турлова. О явной ангажированности авторов свидетельствуют следующие признаки.
Во-первых, «разоблачающие статьи» написаны по принципу «обо всем и ни о чем». Из однотипных текстов следует, что Турлов, его подчиненные, да и вообще вся компания работают по каким-то мошенническим схемам и вообще все они нехорошие люди. Однако у авторов не хватает времени (интеллекта, образования, гонорара – продолжите сами), чтобы привести хотя бы один довод в пользу своих громких обвинений. Нет ни единой ссылки на вызывающий доверие источник (сайт национального регулятора или хотя бы известного СМИ), ни даже внятного объяснения, как эти мошеннические схемы устроены. Иногда обвинения доходят до абсурда, автор одной из статей называет крайне подозрительным, что Турлов активно появляется в медиапространстве – дает интервью, участвует в профильных мероприятиях (например, на форуме Мосбиржи) и комментирует рыночную ситуацию по просьбе журналистов.
Во-вторых, в текстах есть фактические ошибки. Например, часть хейтеров упорно утверждает, что Freedom Holding Corp. зарегистрирован на Белизе, хотя в открытом доступе есть все документы, где черным по белому написано, что компания зарегистрирована в штате Невада. После покупки американского брокера Prime Executions холдинг получил прямой доступ на биржи США и возможность обслуживать местных инвесторов.
Другой пример – как будто «за деятельность Турлова взялась» (это цитата) SEC – Комиссия по ценным бумагам и биржам США, которая якобы проводит расследование. Такое мог написать только человек, не понимающий, как работает американский фондовый рынок. Все публичные компании проходят серию проверок, прежде чем даже заикнуться об IPO. А потом они отчитываются о каждом центе регулятору (этой самой комиссии) и всем акционерам. В этом смысле SEC действительно проверяет деятельность любой компании, чьи акции торгуются на биржах США. Это и Apple, и Tesla, и Amazon. FRHC каждые три месяца отчитывается о своей выручке, расходах и других показателях, с отчетом можно ознакомиться на сайте SEC.
Рейтинговое агентство S&P Global летом повысило рейтинг ИК «Фридом Финанс» и АО «Фридом Финанс» (казахстанское подразделение) до B, прогнозы «стабильные». Европейская дочка холдинга Freedom Finance Europe получила членство в Euroclear, что позволяет расширить спектр услуг на рынках континентальной Европы, Великобритании и США. Все это явно говорит о том, что у западных экспертов (в отличие от анонимных авторов) нет претензий к бизнесу компании.
В-третьих, статьи явно написаны по методу CTRL C – CTRL V, меняется заголовок и несколько предложений. Тексты хаотично заполнены ключевыми словами «мошенник», «пирамида», «обманщики». Отдельно стоит сказать о площадках, публикации-компромат обычно появляются на сайтах, зарегистрированных где-нибудь в Панаме или на Каймановых островах. Это затрудняет работу юристов и позволяет текстам «висеть» и ранжироваться в поиске в течение длительного времени. Радует только то, что адекватные и образованные люди уже научились отличать вбросы и фейк-ньюз от настоящих журналистских расследований, поэтому ни одного клиента компании такие новости не напугали, скорее, позабавили.
Зачем нужно топить компанию? Это могут быть как происки конкурентов, так и попытки «профессиональных шантажистов» заработать. Как сообщала ранее «Независимая газета» «…есть у «Фридом Финанс» давний «поклонник» – Роди Бойд, который выпускает материалы, направленные против компании, по какому-то своему графику. Примечательно, что Бойда уже несколько раз обвиняли в манипулировании рынком. Дело в том, что он якобы имеет тесные связи с шортистами, то есть инвесторами, играющими на понижение. Как это должно работать: негатив в сторону компании приводит к тому, что инвесторы пугаются и начинают избавляться от бумаг, цена падает – шортисты оказываются в плюсе».
Итоги
Исходя из отчета Freedom Holding Corp., выше кратко рассказано о самых важных показателях. Так как эти документы проверяет SEC, а за российским бизнесом компании следит ЦБ, им можно доверять в той же степени, что отчетам Apple, Microsoft, Visa или Сбербанка, «Газпрома» и «ЛУКОЙЛа». Холдинг действительно зарабатывает, потому что успешно делает свою работу: дает людям доступ к биржам и собственным уникальным продуктам. А уж как определить доходность акций, какие инструменты выбрать и когда совершать сделки решают инвесторы. И только от них в конечном счете зависят и доходности их портфелей, и рыночные котировки.
