Эксперт Владислав Александров в беседе с РИАМО заявил, что ключевая ставка в 2026 году продолжит нисходящую траекторию, однако темпы снижения будут умеренными.
Собеседник издания обратил внимание на то, что базовый сценарий предполагает постепенное снижение по 0,5 п.п. на каждом заседании в первой половине года с возможным замедлением темпов во втором полугодии.
Эксперт выделил три фактора, которыми обусловлена такая осторожность. В частности, по его словам, на это влияют проинфляционные риски начала года, учитывая, что повышение НДС до 22% добавит около 0,8 п. п. к инфляции, также инфляционные ожидания населения держатся на уровне 12-13%, что не позволяет регулятору действовать агрессивно, и к тому же реальную жесткость денежно-кредитной политики (ДКП) снижает масштабное льготное кредитование.
Еще одним фактором сохранения инерции в проинфляционных процессах Александров назвал увеличение заимствование Минфина до 7 триллионов рублей в 2025 году.
Таким образом, как заметил собеседник издания, есть несколько «незаякоренных» факторов, угрожающих ростом инфляции, и, как следствие, они заставляют ЦБ вести более консервативную и сдержанную риторику смягчения ДКП.
Читайте также: Стало известно, на каком уровне правительство ожидает годовую инфляцию в России
